三個(gè)重要信號(hào)加機(jī)構(gòu)兩大共識(shí)暗示九月艷陽(yáng)天

本輪暴跌之后，上證綜指的下跌幅度高達(dá)44%，已“回吐”年內(nèi)漲幅，今年入場(chǎng)的資金已全部成為套牢盤(pán)甚至深套，而空頭在連續(xù)下跌中早已失去做空籌碼。悲觀(guān)情緒宣泄之后，維穩(wěn)組合拳容易幫助市場(chǎng)構(gòu)建階段性底部。

上周四反彈以來(lái)，大多數(shù)券商、私募等機(jī)構(gòu)逐步改變之前超悲觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)，他們認(rèn)為只要銀行、保險(xiǎn)以及券商等權(quán)重股能夠持續(xù)走好，兩市的成交量能夠穩(wěn)步放大，則基本可以判定底部探明。即使上證綜指短線(xiàn)驗(yàn)證底部有效性，但留給空方繼續(xù)下殺的空間已經(jīng)不大。

機(jī)構(gòu)兩點(diǎn)共識(shí)

主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為在極度悲觀(guān)后，市場(chǎng)的積極因素在增加，股市環(huán)境也隨之改善，目前，機(jī)構(gòu)至少已經(jīng)達(dá)成兩點(diǎn)共識(shí)。

共識(shí)一：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行。從資金面來(lái)看，距離上次“雙降”不到兩個(gè)月的時(shí)間，央行再度降息、降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)“三箭齊發(fā)”，預(yù)計(jì)釋放流動(dòng)性逾8000億元，這有利于對(duì)沖資金外流對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生的負(fù)面影響。

上周五上午國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)表態(tài)，將盡快啟動(dòng)地方社保資金的投資入市，大約兩萬(wàn)億元可以投資。盤(pán)面上，從前一天就有了反映，銀行、券商、保險(xiǎn)等板塊全面爆發(fā)。

降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，規(guī)劃長(zhǎng)線(xiàn)投資資金入市，無(wú)疑可以提振市場(chǎng)信心，扭轉(zhuǎn)此前的悲觀(guān)情緒，A股市場(chǎng)也有望在情緒和環(huán)境的共振下，迎來(lái)向上反彈的機(jī)會(huì)。

滬港通在8月24-27日連續(xù)三日凈買(mǎi)入，金額超過(guò)287億元，創(chuàng)下滬港通開(kāi)通以來(lái)新紀(jì)錄。因?yàn)橥赓Y機(jī)構(gòu)更明白，人民幣的貶值已經(jīng)阻斷了美元升值的空間，在未來(lái)一段時(shí)間美元不太可能進(jìn)一步升值。在全球通縮的情況下美國(guó)加息，這讓美國(guó)的資本市場(chǎng)非常困惑，所以不能過(guò)度夸大美元升值對(duì)全球股市的影響。從近兩年海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，本幣貶值的環(huán)境下，國(guó)家貨幣政策放松力度都很大，且能對(duì)股市形成正面推動(dòng)。總之，境內(nèi)外分析人士都提醒不必對(duì)A股過(guò)分悲觀(guān)。

中國(guó)還有很大的降準(zhǔn)、降息空間，美國(guó)這幾年的實(shí)際利率是負(fù)的，歐洲也是這樣，很多國(guó)家用負(fù)利率來(lái)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、刺激經(jīng)濟(jì)。因?yàn)檫@樣才可以把企業(yè)的成本降下來(lái)，把存款催出來(lái)，讓他們投資消費(fèi)，這樣才能真正的穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)。高盛預(yù)計(jì)，到今年年底，中國(guó)股市可能會(huì)比當(dāng)前上漲36%，理由是中國(guó)政府將推出新的經(jīng)濟(jì)刺激措施。

共識(shí)二：改革提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。國(guó)泰君安首席宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在最新的報(bào)告中提出一個(gè)新的看法，當(dāng)前市場(chǎng)不缺資金，缺的是信心。他認(rèn)為，場(chǎng)外配資基本去掉，兩融降到1.2萬(wàn)億，正在進(jìn)入安全區(qū)間，市場(chǎng)正依靠自身力量接近出清的尾聲。

主流券商都力挺改革牛，認(rèn)同當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)鍵在于要依靠改革提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。放水超預(yù)期只能刺激反彈，改革超預(yù)期才能成就牛市。如果國(guó)企、財(cái)稅、金融等重大改革落地攻堅(jiān)，市場(chǎng)會(huì)重啟牛市。

銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為，唯有加快改革才是重樹(shù)市場(chǎng)信心的關(guān)鍵。他指出，改革憧憬是推動(dòng)前期牛市的根本動(dòng)力。當(dāng)前股市運(yùn)行繼續(xù)區(qū)間震蕩，應(yīng)重視改革主題，最重要的是國(guó)企改革、財(cái)稅改革等。

三個(gè)重要信號(hào)

信號(hào)一：先行指標(biāo)好轉(zhuǎn)。用電量、新增貸款發(fā)放量以及鐵路貨運(yùn)量這三個(gè)指標(biāo)，曾被國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)稱(chēng)作中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)。這三大指標(biāo)中，用電量和鐵路貨運(yùn)量曾在今年上半年出現(xiàn)較大幅度的回落。不過(guò)，這種情況從8月份開(kāi)始明顯出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

國(guó)家發(fā)改委周日發(fā)布信息，8月份，用電量方面，全國(guó)發(fā)用電同比增長(zhǎng)2.97%，增速比去年同期回升6.54個(gè)百分點(diǎn)，比7月增速回升4.97個(gè)百分點(diǎn)。從當(dāng)前電力運(yùn)行趨勢(shì)看，9月份有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。與此同時(shí)，全國(guó)鐵路日均裝車(chē)也出現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。全國(guó)鐵路日均裝車(chē)數(shù)比7月份日均調(diào)度水平增加1.2%。

此前，根據(jù)央行8月11日公布的數(shù)據(jù)，7月貨幣供應(yīng)量和信貸增長(zhǎng)率都出現(xiàn)了明顯的上升，至7月末廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)13.3%，增速較上月末提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。

這三組數(shù)據(jù)釋放出的最積極的信號(hào)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)得到了一定程度上的遏制，尤其是大家關(guān)心的工業(yè)經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)。

信號(hào)二：70城市房?jī)r(jià)環(huán)比首次漲多跌少。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月18日發(fā)布房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，新建商品住宅方面，與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有29個(gè)，上漲的城市有31個(gè)，持平的城市有10個(gè)。這是今年來(lái)商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市數(shù)量首次超過(guò)下跌城市數(shù)量。在此背景下，近日住建部、商務(wù)部等六部委出臺(tái)新政，取消了外資投資房地產(chǎn)和購(gòu)房的限制，釋放中國(guó)歡迎外資投資中國(guó)的信號(hào)。

房地產(chǎn)擁有影響眾多行業(yè)的能力,可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身“，房地產(chǎn)投資的變動(dòng)將會(huì)影響到基建、建材、家電、綠化等40個(gè)相關(guān)行業(yè)。財(cái)政部近日還表示，加大推進(jìn)重大投資項(xiàng)目，提前下達(dá)2016年投資計(jì)劃。

信號(hào)三：回踩缺口確認(rèn)支撐。昨日大盤(pán)回踩3123點(diǎn)的跳空缺口支撐，最低探至3109點(diǎn)，收于3205.99點(diǎn)。這表明8月5日的向下缺口被確認(rèn)支撐；同時(shí)8月28日留下的17點(diǎn)向上缺口被證明有效。初步判斷目前大盤(pán)走勢(shì)預(yù)期將走出了一波回踩確認(rèn)后的行情。一個(gè)向上缺口的出現(xiàn)基本上代表的是持續(xù)形態(tài)，也就是說(shuō)大盤(pán)跳空上漲的趨勢(shì)將得以延續(xù)，周一股指回踩，不回補(bǔ)向上跳空缺口，那么就代表市場(chǎng)將延續(xù)進(jìn)攻行情，后市可積極逢低做多。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)連續(xù)3個(gè)月的暴跌之后，投資者都期盼市場(chǎng)獲得階段性修養(yǎng)生息，股市迎來(lái)九月艷陽(yáng)天的概率正在加大。投資者需更多的關(guān)注下半年大消費(fèi)、大金融板塊。9月、10月節(jié)假日較多，“金九銀十”的大消費(fèi)股和長(zhǎng)假效應(yīng)中的期貨板塊都是投資機(jī)會(huì)。