不確定因素消除A股反彈有望延續

A股市場經歷了千股跌停的恐慌之后，又安然度過人民幣匯率貶值恐慌，現在可以說是利空出盡是利好，短期仍將延續震蕩上行走勢。

從基本面來看，昨日央行召開新聞發布會，解釋了關于近期人民幣貶值的各種影響，澄清了市場關于人民幣將大幅貶值10%的傳言。受此影響，人民幣在連續貶值2天之后，昨日跌幅收窄。截至13日北京時間19：24，美元兌人民幣市場報價為6.3982，人民幣跌幅縮至0.21%。可以說，央行已經消除了人民幣貶值這個最大的不確定因素。

從投資者行為來看，兩融余額連增顯示入市熱情提升。大盤連續三天圍繞3900點震蕩，給市場再次敞開了低吸窗口。本周以來兩融市場維持升勢，周一和周二融資買入額均不斷回升，促使兩融余額重回升勢。截至8月11日，兩融余額收于13543.56億元，比上個交易日提升了逾138億元。

從市場陽線與量價對比來看，K線性質為典型的平量中陽性質，多數分析強調市場后續仍需量能配合。但是，根據筆者近期對股市量能的分析，管理層似乎有意將整個A股市場的投資環境從增量資金邏輯逐步引導至存量資金邏輯。也就是說：股票的上漲不再僅僅依托于增量資金的強勢介入，而是需要投資者依據自身的風險偏好來投票。只有在有效市場的大環境下，投資者風險偏好才能最大程度地發揮作用，質地優良的上市公司才能真正地脫穎而出，從而主導A股市場的整體走勢。

從技術面來看，“黑色星期四”魔咒被打破，周四股指再現單日“V”型反轉，而且午后市場非常強勢，量能隨之放大。大摩投資分析表示，在周一放量中陽線突破3900點關口之后，經過連續兩天的窄幅震蕩調整，市場已經基本具備了再次上攻的條件。

周K線圖上，經過周一的長陽后，滬指一舉突破了BOLL通道中軌的壓制，在經歷連續兩個十字的夯實中軌，昨日再度中陽上行，再次預示著短期指數將要對前期高點4184點發起攻擊。

總之，多數機構認為，慢牛行情已成，A股震蕩走高的格局基本確立，后期逢低都可以持續做多。操作上繼續保持“輕大盤重個股”。熱點方面，國企改革和軍工的資產證券化是絕對主線，環保、傳媒文化都是積極加倉的政策受益股。

多數分析師看好下半年國企改革提速。連續近一個月的行情，基本上都是以央企改革為主導，目前已擴延到地方國企改革，建議關注二線國企改革龍頭。