東阿阿膠“十四五”業(yè)績高增長揭秘：一場刀刃向內(nèi)的自我革命

新華網(wǎng)北京3月25日電（楊玉云）3月19日晚，東阿阿膠披露2025年年報：全年實現(xiàn)營收67億元，同比增長13.17%；歸母凈利潤17.39億元，同比增長11.67%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額達(dá)22.89億元。

這是一組令市場矚目的數(shù)字。在阿膠行業(yè)整體增速平穩(wěn)的背景下——過去五年市場規(guī)模僅增長約12%——東阿阿膠以遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平的表現(xiàn)，連續(xù)第四年實現(xiàn)營收與凈利雙增長。

將時間拉長來看，這場高速增長始于2022年。當(dāng)年公司歸母凈利潤達(dá)7.80億元，同比增長77.10%。此后三年間，公司營收從40.42億元躍升至67.00億元，凈利潤從7.80億元翻番至17.39億元，毛利率更是從68.30%攀升至73.47%，創(chuàng)下近十年以來的峰值。

這份亮眼成績單的背后，是一場始于2022年的深刻變革。從依賴單一提價策略，到構(gòu)建“藥品+健康消費品”雙輪驅(qū)動模式；從“營銷驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“科技驅(qū)動”，東阿阿膠管理層在行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點，做出了精準(zhǔn)的戰(zhàn)略抉擇。

“四個重塑”開啟一場刀刃向內(nèi)的自我革命

2022年，東阿阿膠站在了發(fā)展的十字路口。

過去單純依賴提價的增長模式已然難以為繼：渠道庫存高企，市場信心嚴(yán)重受挫。這一年，東阿阿膠深度踐行華潤集團(tuán)“1246”模式，全面啟動價值重塑、業(yè)務(wù)重塑、組織重塑、精神重塑。

在遭遇發(fā)展困境時，管理層吹響了“用一場酣暢淋漓的勝利贏得東阿阿膠的尊嚴(yán)與榮譽”的沖鋒號。

2022年11月，東阿阿膠發(fā)布“五立宣言”

價值重塑，從重新定位開始。公司明確提出“1238”發(fā)展戰(zhàn)略，致力于成為“大眾最信賴的滋補健康引領(lǐng)者”。同年，發(fā)布“五立宣言”——為品質(zhì)立信、為團(tuán)隊立志、為行業(yè)立范、為生民立命、為民族立魂。這絕非一句空泛的口號，在隨后幾年里，這句話被反復(fù)提及、層層落地，成為凝聚企業(yè)人心的旗幟。

組織重塑，動的是真刀真槍，下的是決心魄力。公司打破“鐵交椅”和“大鍋飯”機制，核心領(lǐng)域干部隊伍全體起立重新選拔，實現(xiàn)干部“能者上、平者讓、庸者下、劣者汰”。

2022年以來，公司引進(jìn)從事科研、工藝等方向的博士后、博士、碩士研究生百余人。一位老員工回憶：“那段日子里，每天一早到公司，滿眼都是嶄新的變化。有人被提拔，有人被調(diào)整，所有人都在重新證明自己?！?/p>

精神重塑，找到了黨建與業(yè)務(wù)的結(jié)合點。公司創(chuàng)建“初心岐黃 淬煉膠香”黨建品牌，將黨建工作與中醫(yī)藥文化傳承創(chuàng)新深度融合。這一品牌先后榮獲第十屆國企管理創(chuàng)新成果一等獎、中國企業(yè)文化研究會2025年度課題成果一等獎。東阿阿膠在中國中醫(yī)藥上市企業(yè)國際學(xué)術(shù)影響力排名也從2023年的第七名升至2024年的第四名。

“四個重塑”的意義，在于它清晰回答了三個核心問題：東阿阿膠是誰？要去哪里？怎么去？答案明確了，方向就清晰了，人心也就齊了。

研發(fā)投入激增推動企業(yè)從“營銷驅(qū)動”向“科技驅(qū)動”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

2022年，東阿阿膠研發(fā)投入1.38億元；2023年增至1.64億元；2024年達(dá)2.10億元；2025年進(jìn)一步增至3.37億元，與2022年比增長了144%。研發(fā)投入連續(xù)四年保持兩位數(shù)增長，這絕非局部的小修小補，而是企業(yè)在研發(fā)戰(zhàn)略上的重大轉(zhuǎn)向。

這一轉(zhuǎn)向的起點，是管理層對行業(yè)本質(zhì)的重新認(rèn)識。阿膠傳承千年，但“為什么有效”始終缺乏現(xiàn)代科學(xué)的系統(tǒng)解釋。消費市場不乏質(zhì)疑之聲，資本市場亦存分歧之見。

要破局，必須用現(xiàn)代科學(xué)的語言，解碼千年中藥的功效內(nèi)核。

2023年，國家重點研發(fā)計劃“中醫(yī)藥現(xiàn)代化研究重點專項”（編號：2018YFC1707400）順利結(jié)題。其中，復(fù)方阿膠漿完成了國內(nèi)首個在科技部支持下開展的大規(guī)模、多中心中醫(yī)藥治療癌因性疲乏的循證研究，研究聯(lián)合全國29家醫(yī)院，共入組611名腫瘤患者。同年12月，中華中醫(yī)藥學(xué)會正式發(fā)布《復(fù)方阿膠漿治療癌性疲乏氣血兩虛證臨床應(yīng)用專家共識》。近3年，復(fù)方阿膠漿已累計納入17項國內(nèi)權(quán)威臨床診療指南與專家共識。

2024年6月，復(fù)方阿膠漿治療癌因性疲乏研究成果斬獲2024年度ASCO年會 “特別優(yōu)異獎”

同年，該研究還斬獲美國整合腫瘤學(xué)會（SIO）國際會議“最佳摘要”榮譽。2024年，公司再次斬獲美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會疼痛與癥狀管理領(lǐng)域“特別優(yōu)異獎”，成為該獎項中唯一來自中國中成藥的臨床研究，這是中醫(yī)藥療效獲得國際主流醫(yī)學(xué)界認(rèn)可的重要標(biāo)志。

2025年，公司與中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院等8所院校共建氣血理論研究創(chuàng)新聯(lián)盟。同年，公司首次從阿膠主要成分中鑒定出一種新的補血活性肽，相關(guān)研究成果以封底文章形式刊發(fā)于國際期刊《Collagen and Leather》。這一發(fā)現(xiàn)從分子層面揭示了阿膠的補血機制，回答了“阿膠為什么有效”的科學(xué)之問，揭示了東阿水中微量元素對蛋白水解及元素螯合肽形成的促進(jìn)機制，用國際通用的科研語言為“好水熬好膠”的傳統(tǒng)技藝提供了科學(xué)佐證。

同年，東阿阿膠獲批國家發(fā)展改革委企業(yè)技術(shù)中心，落地石碧、陳衛(wèi)雙院士工作站，成為山東省內(nèi)首家擁有雙院士工作站的企業(yè)。12月，東阿阿膠舉辦首屆科技創(chuàng)新大會，三位中國工程院院士及近百位專家學(xué)者參會，明確了科技創(chuàng)新方向與路徑，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入強勁科技動能。

這是一條從基礎(chǔ)研究延伸至臨床應(yīng)用、從國內(nèi)市場拓展至國際舞臺的完整創(chuàng)新路線圖。其深遠(yuǎn)意義在于：當(dāng)千年中藥的功效密碼被科學(xué)技術(shù)破譯，整個中醫(yī)藥行業(yè)的價值重估才剛剛拉開序幕。

雙輪驅(qū)動落地，“從藥房到奶茶店”實現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)突圍

2022年，東阿阿膠正式啟動復(fù)方阿膠漿大品種戰(zhàn)略。同年，阿膠速溶粉全新上市，以“一沖即飲”的便捷形態(tài)精準(zhǔn)切入年輕消費市場。這款后來被稱為“小金條”的產(chǎn)品，成為后續(xù)聯(lián)名跨界的重要載體。

2023年，公司品牌年輕化全面提速。年初與奈雪的茶聯(lián)名推出阿膠奶茶，迅速火爆出圈：新品上線首日便躍升為奈雪門店單品銷冠，多家門店出現(xiàn)爆單，相關(guān)微博話題閱讀量近2億，超6萬人參與討論。一位消費者在社交平臺上寫道：“第一次喝到阿膠奶茶，感覺老字號突然變酷了?！?/p>

隨后，公司重新明確“桃花姬”阿膠糕的健康消費品定位，引入明星代言，邁出了從區(qū)域品牌向全國性健康零食品牌的關(guān)鍵一步。2023年，公司阿膠及系列產(chǎn)品總營收達(dá)43.64億元，同比增長17.98%，占總營收的比重升至92.55%。

2024年，公司多元布局進(jìn)一步深化。針對年輕一代消費者，借力連續(xù)第三年合作的B站跨年晚會，通過創(chuàng)新性節(jié)目植入、線下活動、UP主內(nèi)容合作等多元方式深度觸達(dá)年輕群體；同時攜手小紅書開啟中式養(yǎng)生節(jié)，以跨界營銷的新思路打開年輕用戶市場，實現(xiàn)品牌與Z世代的有效鏈接。

針對男性健康需求，公司推出“皇家圍場1619”系列，涵蓋健腦補腎口服液、海龍膠口服液等品類，2025年其他藥品及保健品收入已達(dá)3.86億元，同比增長63.65%。

從專注女性滋補的專屬品牌，到覆蓋全人群的健康滋補標(biāo)桿，東阿阿膠正在重新定義“滋補”的內(nèi)涵。

2025年，雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略全面進(jìn)入收獲期。全年上市16款新產(chǎn)品，桃花姬低糖款獲得行業(yè)低GI認(rèn)證；另有40余款產(chǎn)品處于開發(fā)階段。京東消費及產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院“雙11”戰(zhàn)報顯示，阿膠制品、組合裝及養(yǎng)生茶成交額同比增幅均超200%，東阿阿膠等老字號品牌的年輕化產(chǎn)品貢獻(xiàn)了近六成銷量，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，90后、00后買走了60%的阿膠產(chǎn)品。

2026年2月，東阿阿膠決定斥資14.85億元打造健康消費品產(chǎn)業(yè)園，緊抓養(yǎng)生年輕化、營養(yǎng)科學(xué)化的健康消費趨勢，以“燈塔工廠”標(biāo)準(zhǔn)，打造國內(nèi)一流、華潤特色的健康消費品產(chǎn)業(yè)綜合體。這是企業(yè)布局“第二增長曲線”的戰(zhàn)略性落子——跳出傳統(tǒng)藥品業(yè)務(wù)的邊界，為企業(yè)未來的長效增長提前筑牢產(chǎn)能根基。園區(qū)以智能化、綠色化為理念，具備高效柔性生產(chǎn)、智慧運營倉儲、新品孵化平臺、文化體驗平臺等功能，構(gòu)建健康消費品敏捷供應(yīng)體系，實現(xiàn)資源高效整合，以科技創(chuàng)新賦能東阿阿膠高質(zhì)量發(fā)展。

2025年10月，東阿阿膠香港滋補生活旗艦店開業(yè)典禮暨中醫(yī)藥中華老字號海外全球行（中國香港站）啟動儀式舉辦

渠道端，東阿阿膠加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，搭建起全域顧客運營服務(wù)平臺。2025年，東阿阿膠在香港成立國際有限公司，業(yè)務(wù)覆蓋東南亞、日韓、歐美等10多個國家和地區(qū)，開設(shè)運營香港滋補生活旗艦店及橫琴滋補生活旗艦店。復(fù)方阿膠漿進(jìn)入印尼市場已20周年，在當(dāng)?shù)叵碛辛己寐曌u。

從藥房柜臺到奶茶門店，從女性專屬場景到全人群共享，從本土市場深耕到全球版圖拓展——東阿阿膠正以破局之勢，打破傳統(tǒng)滋補品的消費場景邊界。

掌握行業(yè)話語權(quán)，深度參與國內(nèi)國際標(biāo)準(zhǔn)制訂

東阿阿膠推動阿膠珠、海龍藥材標(biāo)準(zhǔn)修訂，成功納入2025年版《中華人民共和國藥典》；主導(dǎo)制定的世界中醫(yī)藥學(xué)會聯(lián)合會首個膠類中藥《阿膠》分支機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，一舉填補了膠類中藥國際標(biāo)準(zhǔn)的空白。全年累計主導(dǎo)或參與制定國家、行業(yè)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)達(dá)11項。2025年12月，第二屆藥典文化大會暨藥典博物館學(xué)術(shù)年會在東阿阿膠舉行，來自國內(nèi)外藥典研究、藥品標(biāo)準(zhǔn)制定領(lǐng)域的200余位權(quán)威專家學(xué)者齊聚一堂。會上，“藥典博物館中藥標(biāo)準(zhǔn)館”與“中國醫(yī)藥工業(yè)史展覽館”項目正式啟動，標(biāo)志著企業(yè)從藥典標(biāo)準(zhǔn)的踐行者，升級成為藥典標(biāo)準(zhǔn)化生態(tài)的共建者。

“得標(biāo)準(zhǔn)者得天下”。在中藥行業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)體系既是產(chǎn)品品質(zhì)的底線，也是行業(yè)競爭的天花板，更是走向國際市場的通行證。

標(biāo)準(zhǔn)牽引，產(chǎn)業(yè)帶動。在東阿阿膠強勢帶動下，山東省聊城市形成“一超帶多強”的阿膠產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展良好局面，阿膠產(chǎn)業(yè)集群入選山東省醫(yī)養(yǎng)健康特色產(chǎn)業(yè)集群和特色優(yōu)勢食品產(chǎn)業(yè)集群，為當(dāng)?shù)卮僭鍪?、穩(wěn)就業(yè)、惠民生發(fā)揮了重要作用。

同時，公司將阿膠產(chǎn)業(yè)70多年的發(fā)展經(jīng)驗，因地制宜運用到吉林省遼源市東豐縣、遼寧省鐵嶺市西豐縣的鹿產(chǎn)業(yè)，以及內(nèi)蒙古阿拉善盟的肉蓯蓉產(chǎn)業(yè)，推出“皇家圍場1619”“壯本”等針對男性群體的專業(yè)滋補品牌。這種跨區(qū)域復(fù)制推廣的能力，展現(xiàn)出企業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合力與社會責(zé)任感。

凈利潤全額分紅，三重回饋增厚股東收益

2023年，東阿阿膠分紅11.46億元，占當(dāng)年凈利潤的99.6%。2024年，實現(xiàn)營業(yè)收入59.21億元，同比增長25.57%；歸母凈利潤15.57億元，同比增長35.29%。公司啟動歷史首次中期分紅，全年累計分紅達(dá)15.55億元。

公司費用結(jié)構(gòu)優(yōu)化，銷售費用率從2019年的44.85%降至2025年的33.00%。收入增長、毛利提升、費用下降，三條曲線同步向好，印證了企業(yè)經(jīng)營管理能力的系統(tǒng)性提升。

2025年，股東回報再創(chuàng)新高。年報披露的年度利潤分配方案為：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金14.31元，合計9.22億元；疊加中期分紅8.17億元，全年累計分紅17.4億元，再次實現(xiàn)凈利潤全額分紅。

至此，公司自上市以來累計分紅29次，分紅總額突破110億元，平均分紅比例近70%。在中藥行業(yè)69家A股上市公司上市以來累計分紅金額排名中，僅次于云南白藥。

2025年底，公司宣布啟動1億—2億元股票回購計劃，所購股份將全部用于注銷以增厚每股收益——這是東阿阿膠上市以來首次實施股份回購并注銷。疊加華潤醫(yī)藥投資此前累計增持4.46億元，形成“控股股東增持+高分紅+回購注銷”的三重回饋組合拳。

截至2025年末，東阿阿膠資產(chǎn)負(fù)債率22.55%，對比2024年中藥上市公司負(fù)債率數(shù)據(jù)，行業(yè)內(nèi)最高的白云山超過53.76%，其余多數(shù)低于50%，公司該指標(biāo)處于行業(yè)極低水平；貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)合計90.83億元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額22.89億元，凈現(xiàn)比持續(xù)大于1。充裕的現(xiàn)金儲備和健康的財務(wù)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)應(yīng)對市場波動、把握發(fā)展機遇提供了堅實保障。

2025年3月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于提升中藥質(zhì)量促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，2026年開年，工信部等八部委聯(lián)合印發(fā)《中藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案（2026—2030年）》，中藥產(chǎn)業(yè)的政策環(huán)境持續(xù)利好。

在政策為中藥產(chǎn)業(yè)打開發(fā)展窗口期的背景下，東阿阿膠耗時四年完成的這場深刻戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不僅為自身找到了穿越周期的增長新邏輯，更為傳統(tǒng)老字號的現(xiàn)代化升級提供了極具參考價值的實踐樣本。